.png){kind=logo}
Đòn giáng từ JPMorgan và rủi ro đứt gãy từ cơn bão AI
Bàn tay can thiệp của các ngân hàng truyền thống đang nhẫn tâm chọc thủng lớp vỏ bọc định giá hào nhoáng của thị trường tín dụng tư nhân.
Đầu tiên là động thái đánh tụt định giá không thương tiếc. Theo nguồn tin rò rỉ trên tờ Financial Times, JPMorgan đã thẳng tay cắt giảm giá trị ghi sổ đối với hàng loạt danh mục khoản vay đang nằm trong tay các tập đoàn tín dụng tư nhân. Lần này, tầm ngắm đặc biệt được dồn vào các khoản nợ cấp cho nhóm công ty phần mềm.
Kéo theo đó là đòn siết chặt đòn bẩy khốc liệt. Hậu quả nhãn tiền là JPMorgan quyết định giới hạn nghiêm ngặt hạn mức cho vay đối với các quỹ Private Credit, nhất là những bên đang định dùng chính các tài sản rủi ro này làm tài sản thế chấp.
Đích thân CEO Jamie Dimon cũng đã phải đăng đàn cảnh báo các nhà đầu tư rằng phía ngân hàng đang chuyển sang chế độ phòng thủ cực kỳ thận trọng. Căn nguyên sâu xa nằm ở sự bùng nổ của AI đang tàn phá cấu trúc kinh doanh của các công ty phần mềm truyền thống, trực tiếp đẩy rủi ro vỡ nợ của nhóm khách hàng đi vay này lên đến mức báo động đỏ.
Làn sóng tháo chạy bóp nghẹt mạch máu thanh khoản
Sức ép khủng khiếp từ dòng người đòi tiền đang dồn các quỹ quản lý nợ vào thế chân tường.
Hệ thống lúc này gần như quá tải khi toàn bộ ngành công nghiệp trị giá 2.000 tỷ USD này phải gồng mình chống đỡ sự gia tăng đột biến của các lệnh rút tiền mặt.
Chịu không thấu, các ông lớn đành phải hạ màn chặn cửa. Nối gót sự kiện BlackRock buộc phải đóng băng một phần hạn mức rút vốn khỏi quỹ nợ chủ lực hồi tuần trước, Blackstone mới đây cũng đành ngậm ngùi thừa nhận quỹ tín dụng tư nhân BCRED của họ vừa trải qua một cơn sóng thần tháo chạy khổng lồ ngay trong Quý 1 năm nay.
Tín dụng tại Mỹ trượt dài vào khủng hoảng và đà rơi tự do của cổ phiếu
Bảng điện chứng khoán là nơi phản ánh chân thực nhất mức độ tàn khốc của cuộc khủng hoảng thanh khoản lần này, thể hiện qua đà cắm đầu lao dốc của hàng loạt cổ phiếu sừng sỏ trong ngành.
Dẫn đầu đà rơi rụng phải kể đến Blue Owl Technology Finance khi mã này bốc hơi chừng 30% giá trị tính từ tháng 6 năm ngoái. Bám sát theo sau là Blue Owl Capital và Blackstone Secured Lending khi cả hai cái tên cộm cán này đều ghi nhận mức sụt giảm nặng nề loanh quanh 20%. Thậm chí, cổ phiếu của một gã khổng lồ như Ares Capital cũng không tránh khỏi kiếp nạn khi bị thổi bay mất 15% giá trị.
The US private credit market is heading in the wrong direction:
The median listed Business Development Company (BDC) is now trading at just 0.73x its net asset value (NAV), the lowest since 2020.
BDCs are publicly traded firms that lend to small, mid-sized, and distressed US… pic.twitter.com/Xq1jNTJJbn
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) March 7, 2026
Nhìn nhận lại bức tranh rủi ro toàn cảnh
Khi ba lưỡi dao trí mạng cùng lúc vung xuống bao gồm việc định giá tài sản bị đánh tụt, rào cản rút vốn bị dựng lên và vốn hóa thị trường tan chảy, ta có thể thấy đây là một minh chứng không thể chối cãi. Bức tranh này cho thấy toàn bộ hệ thống tín dụng tư nhân đang bị đẩy vào một bài kiểm tra sức chịu đựng khắc nghiệt nhất từ trước tới nay.
Tổng hợp bởi VnRebates