.png){kind=logo}
Tín hiệu từ New York: Sự trở lại của kịch bản 1985?
Thông tin từ thị trường cho thấy Fed New York đã tiến hành "kiểm tra tỷ giá" (rate checks). Trong ngôn ngữ của các ngân hàng trung ương, đây là bước chuẩn bị cuối cùng trước khi thực hiện can thiệp tiền tệ thực sự. Điều này đồng nghĩa với việc Mỹ đang chuẩn bị bán Đô la (USD) và mua Yên Nhật (JPY) – một động thái chưa từng xảy ra trong suốt thế kỷ 21.
Lịch sử đã chứng minh: Khi Nhật Bản đơn phương can thiệp (như thất bại năm 2022 và 2024), hiệu quả thường rất ngắn hạn. Nhưng khi Mỹ và Nhật Bản cùng "bắt tay" (như Khủng hoảng Tài chính Châu Á 1998 hay Thỏa thuận Plaza 1985), thị trường sẽ đảo chiều. Đặc biệt, Thỏa thuận Plaza từng khiến đồng Đô la giảm giá gần 50% trong hai năm, châm ngòi cho đà tăng phi mã của Vàng, Hàng hóa và các thị trường ngoài Mỹ.
Tại sao lại là lúc này?
Nhật Bản đang đứng trước áp lực "ngàn cân treo sợi tóc". Đồng Yên yếu kéo dài nhiều năm, lợi suất trái phiếu chính phủ chạm đỉnh đa thập kỷ, trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) vẫn giữ quan điểm diều hâu (hawkish). Sự căng thẳng này không chỉ đe dọa Tokyo mà còn gây áp lực lên toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu, buộc các ngân hàng trung ương lớn phải hành động nghiêm túc.
Cơ chế can thiệp: Bơm thanh khoản toàn cầu
Nếu Fed thực sự can thiệp, kịch bản sẽ diễn ra theo quy trình:
Fed tạo ra (in) USD.
Bán lượng USD này ra thị trường để mua vào JPY.
Kết quả: Đồng USD suy yếu và thanh khoản toàn cầu tăng lên.
Quy luật tất yếu: Khi đồng Đô la bị làm yếu đi một cách chủ đích, giá tài sản (Asset prices) thường sẽ tăng vọt.
Tác động tới Crypto: "Dao hai lưỡi"
Bitcoin (BTC) hiện đang có mối tương quan nghịch đảo mạnh mẽ với USD và tương quan thuận chiều kỷ lục với Yên Nhật. Tuy nhiên, kịch bản này chứa đựng cả cơ hội và rủi ro:
1. Rủi ro ngắn hạn: Bóng ma "Yen Carry Trade" Vẫn còn hàng trăm tỷ USD đang mắc kẹt trong giao dịch chênh lệch lãi suất đồng Yên (Yen Carry Trade) – nơi nhà đầu tư vay Yên giá rẻ để mua cổ phiếu và Crypto.
Nếu đồng Yên tăng giá đột ngột do can thiệp, nhà đầu tư buộc phải bán tháo tài sản để trả nợ.
Bài học tháng 8/2024 vẫn còn đó: Một đợt tăng lãi suất nhỏ của BoJ đã khiến Bitcoin sập từ 64k xuống 49k USD chỉ trong 6 ngày, thổi bay 600 tỷ USD vốn hóa thị trường.
Kết luận: Sức mạnh của đồng Yên tạo ra rủi ro sập giá (flash crash) trong ngắn hạn.
2. Cơ hội dài hạn: Đồng Đô la yếu Ngược lại, việc đồng Đô la suy yếu là "nhiên liệu" tốt nhất cho đà tăng trưởng bền vững. Bitcoin hiện vẫn đang ở mức giá thấp hơn nhiều so với đỉnh kỳ vọng năm 2025 và chưa phản ánh hết mức độ mất giá của tiền tệ.
Nếu can thiệp phối hợp xảy ra, dòng vốn sẽ tìm đến các tài sản vẫn còn "rẻ" so với bối cảnh vĩ mô mới.
Kết luận: Đây có thể là setup vĩ mô quan trọng nhất của năm 2026, đưa Crypto hưởng lợi lớn từ môi trường thanh khoản dồi dào và đồng USD yếu.
Tổng hợp bởi VnRebates