.png){kind=logo}
Vàng tăng 70%, lần đầu vượt 4.500 USD/oz
Theo dữ liệu Bloomberg, giá vàng giao ngay đã tăng khoảng 70% trong năm 2025, đánh dấu đợt tăng giá hàng năm mạnh nhất kể từ năm 1979.
Trong những phiên cuối tháng 12, vàng lần đầu tiên trong lịch sử vượt mốc 4.500 USD/oz, thiết lập kỷ lục mới và kéo theo dòng vốn lớn chảy vào các quỹ ETF và sản phẩm phái sinh liên quan đến kim loại quý.
Goldman Sachs nâng dự báo “base case” lên 4.900 USD/oz
Trong báo cáo triển vọng hàng hóa 2026, Goldman Sachs nâng kịch bản cơ sở cho giá vàng lên 4.900 USD/oz vào tháng 12/2026, cao hơn đáng kể so với mức mục tiêu trước đó quanh 4.000–4.300 USD/oz.
Ngân hàng đầu tư này nhấn mạnh rằng đợt tăng 70% của vàng năm 2025 mới chỉ phản ánh một phần các động lực dài hạn, nên vẫn còn dư địa tăng thêm khoảng 8–15% từ vùng giá hiện tại nếu các yếu tố vĩ mô diễn biến đúng như dự báo.
Động lực: nhu cầu trú ẩn và mua ròng từ ngân hàng trung ương
Goldman cho biết lực mua vàng mang tính cấu trúc từ ngân hàng trung ương các thị trường mới nổi là một trong những trụ cột chính, với lượng mua ròng duy trì ở mức kỷ lục năm 2024–2025 trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng.
Song song, nhà đầu tư tổ chức và cá nhân cũng tăng tỷ trọng vàng trong danh mục để phòng ngừa rủi ro lạm phát, biến động tiền tệ và bất ổn tài chính, giúp cầu đầu tư bù đắp phần suy yếu của nhu cầu trang sức ở một số khu vực.
Bối cảnh vĩ mô hỗ trợ xu hướng tăng của vàng
Báo cáo của Goldman Sachs cho rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất dự kiến từ năm 2026, cùng triển vọng tăng trưởng toàn cầu chậm lại, sẽ tiếp tục tạo môi trường thuận lợi cho các tài sản phi lợi suất như vàng.
Ngoài ra, đồng USD được dự báo suy yếu dần trong vài năm tới và các rủi ro địa chính trị kéo dài tại nhiều khu vực có thể giữ nhu cầu trú ẩn ở mức cao, củng cố lập luận rằng vàng khó quay lại vùng giá thấp như các giai đoạn trước đây.
Goldman Sachs issues a "base case" forecast for gold to hit $4,900 in 2026 pic.twitter.com/PHPuDLF08r
— Katusa Research (@KatusaResearch) December 24, 2025
Rủi ro đối với kịch bản 4.900 USD/oz
Dù đánh giá xu hướng chung vẫn tích cực, Goldman Sachs cảnh báo giá vàng có thể biến động mạnh nếu lộ trình cắt giảm lãi suất chậm hơn kỳ vọng hoặc lạm phát hạ nhiệt nhanh, qua đó làm suy yếu nhu cầu phòng thủ của giới đầu tư.
Ngân hàng này cũng lưu ý rằng bất kỳ đợt chốt lời quy mô lớn nào sau khi vàng vừa trải qua năm tăng 70% đều có thể gây điều chỉnh ngắn hạn sâu, song về trung hạn, mục tiêu 4.900 USD/oz vẫn được giữ là kịch bản cơ sở trong mô hình dự báo của họ.
Tổng hợp bởi Vn Rebates