.png){kind=logo}
Trend Research: Cái giá 747 triệu USD cho chiến lược "Looping"
Tâm điểm của đợt sụt giảm này là Trend Research, quỹ đầu tư có liên hệ mật thiết với Jack Yi (LD Capital). Sự sụp đổ của quỹ này là bài học điển hình về rủi ro của việc sử dụng đòn bẩy kép (leverage looping) trên DeFi.
Chiến lược tử thần: Quỹ đã thực hiện chiến lược Looping trên Aave: Mua ETH Thế chấp vay Stablecoin $\rightarrow$ Mua thêm ETH. Vị thế này từng đạt đỉnh hơn 2 tỷ USD.
Diễn biến: Khi ETH giảm 30% xuống dưới mốc 1.750 USD vào đầu tháng 2, quỹ buộc phải bán tháo để tránh bị thanh lý toàn bộ.
Họ đã rút 793.000 ETH từ Binance ở mức giá trung bình 3.267 USD (trị giá lúc đó ~2,59 tỷ USD).
Sau đó, họ phải gửi lại hầu hết (772.865 ETH) lên sàn để bán trả nợ Aave ở mức giá thấp hơn nhiều: 2.326 USD.
Hậu quả: Khoản chênh lệch giá này khiến quỹ chịu lỗ thực tế khoảng 747 triệu USD. Hiện tại, trong ví họ chỉ còn giữ lại khoảng 21.000 ETH (~44 triệu USD).
Phản ứng: Jack Yi, người từng hô hào "buy the dip", sau đó đã đăng tải một dòng trạng thái đầy triết lý trên X: "Cuộc sống là hành trình dài, mọi giai đoạn đều có thất bại", ngầm thừa nhận cú ngã ngựa đau đớn này.
Garrett Jin: Từ "Tiên tri" thành nạn nhân
Garrett Jin (cựu CEO BitForex, cá voi trên Hyperliquid) là cái
tên thứ hai trong danh sách nạn nhân.
Hào quang quá khứ: Jin từng nổi đình đám khi short BTC và kiếm 200 triệu USD ngay trước cú sập tháng 10/2025 (được đồn đoán là có tin nội gián về chính sách thuế quan của Trump).
Trend Research has now sold $1,800,000,000 in $ETH this month.
They bought $2,600,000,000 in Ethereum and now hold only $43,000,000 in ETH.
Total loss: $796,000,000 pic.twitter.com/prVE1zkh3e
— Ted (@TedPillows) February 7, 2026
Cú ngã hiện tại: Vận may đã không mỉm cười lần này. Vị thế Long ETH trị giá 250 triệu USD của ông đã bị thanh lý (liquidated) vào cuối tháng 1/2026.
Động thái đáng lo: Ngày 6/2/2026, dữ liệu on-chain phát hiện Jin đã nạp 5.000 BTC (trị giá ~351 triệu USD) lên Binance. Dù tổng tài sản portfolio vẫn còn trên 3,4 tỷ USD, hành động này dấy lên lo ngại về một đợt bán tháo tiếp theo để bù lỗ hoặc cơ cấu lại danh mục.
Tác động thị trường: Cơ hội trong rủi ro?
Hai sự kiện này được giới phân tích nhận định là dấu hiệu của sự Capitulation (Đầu hàng diện rộng) từ các tay to – một tín hiệu thường thấy trước khi thị trường tạo đáy cục bộ (local bottom).
Tích cực: Giá ETH đã có phản ứng bật lại (rebound), phục hồi lên mức 2.060 USD (+6% trong 24h) sau khi áp lực bán giải chấp qua đi.
Tiêu cực: Rủi ro chưa hoàn toàn biến mất. Việc Garrett Jin đưa lượng lớn BTC lên sàn và số dư còn lại của Trend Research vẫn là những "quả bom nổ chậm".
Bài học: Sự kiện này là lời nhắc nhở đanh thép rằng trong thị trường Crypto, dù bạn là quỹ lớn hay trader huyền thoại, "cối xay thịt" Margin/Leverage vẫn không tha cho bất kỳ ai nếu quản lý rủi ro lỏng lẻo.
Tổng hợp bởi VnRebates