Kỷ lục tiền mặt 397 tỷ USD: "Súng đã nạp đạn" nhưng chưa bóp cò
Tính đến hết quý 1/2026, số dư tiền mặt và trái phiếu kho bạc của Berkshire Hathaway đã chạm ngưỡng 397 tỷ USD, tăng mạnh so với mức 373 tỷ USD vào cuối năm 2025. Nếu trừ đi các khoản nợ phải trả, lượng tiền mặt thuần của tập đoàn vẫn duy trì ở mức xấp xỉ 380 tỷ USD.
BREAKING: Berkshire Hathaway announces its cash balance is now up to a record $397 billion.
The company sold a net -$8.1 billion worth of stocks last quarter, marking its 14th-consecutive net quarterly sale. pic.twitter.com/ILz147ayGq
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) May 2, 2026
Việc tích lũy một "núi tiền" khổng lồ không chỉ phản ánh sự thận trọng trước mức định giá cổ phiếu cao kỷ lục tại Mỹ mà còn cho thấy tư duy "giữ tiền chờ thời" đặc trưng của tập đoàn. Đáng chú ý, Berkshire đã hoàn toàn không mua lại cổ phiếu quỹ trong quý này, một dấu hiệu cho thấy ngay cả cổ phiếu của chính mình cũng đang được ban lãnh đạo đánh giá là "không còn rẻ".
Chuỗi bán ròng lịch sử kéo dài 14 quý
Trái ngược với sự hưng phấn của đám đông, Berkshire tiếp tục trạng thái rút lui khỏi thị trường chứng khoán. Trong quý 1/2026, tập đoàn đã bán ra lượng cổ phiếu trị giá 24,1 tỷ USD trong khi chỉ giải ngân 15,9 tỷ USD, tương ứng với mức bán ròng 8,1 tỷ USD.
Đây là quý bán ròng thứ 14 liên tiếp của tập đoàn kể từ cuối năm 2022. Chiến lược này cho thấy Greg Abel đang kiên trì theo đuổi con đường của người tiền nhiệm: Thà chấp nhận nắm giữ tiền mặt với lợi suất thấp còn hơn mạo hiểm vào những tài sản đang bị định giá quá cao.
Giải mã áp lực vĩ mô: Sự cộng hưởng từ thông điệp của Fed
Chiến lược phòng thủ của Berkshire Hathaway dường như có sự tương đồng mật thiết với những lo ngại mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa đưa ra. Theo bản transcript họp báo ngày 29/04/2026 mang tên FOMCpresconf20260429_copy.pdf, Chủ tịch Jerome Powell đã phác thảo một bức tranh kinh tế đầy rẫy những rủi ro:
Sự bất định cực độ: Powell nhấn mạnh rằng các diễn biến tại Trung Đông đang tạo ra mức độ bất ổn cao cho triển vọng kinh tế toàn cầu.
Lạm phát dai dẳng: Chỉ số giá PCE toàn phần đã tăng lên mức 3,5% tính đến tháng 3/2026, chịu áp lực lớn từ sự gia tăng giá dầu toàn cầu.
Tác động của thuế quan: Lạm phát lõi (Core PCE) duy trì ở mức cao 3,2%, điều mà Powell nhận định là phản ánh rõ nét tác động của các lệnh thuế quan đối với giá cả hàng hóa.
Thị trường lđộng hạ nhiệt: Dù tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,3%, Fed ghi nhận nhu cầu lao động đã "yếu đi rõ rệt".
Triển vọng kinh tế vẫn còn rất mơ hồ và xung đột địa chính trị đã làm gia tăng thêm sự bất định này," Chủ tịch Powell khẳng định trong văn bản FOMCpresconf20260429_copy.pdf.
Greg Abel và bài thử thách bản lĩnh
Việc nắm giữ gần 400 tỷ USD tiền mặt đặt Greg Abel vào một vị thế quyền lực nhưng cũng đầy áp lực. Trong khi các nhà đầu tư kỳ vọng vào một thương vụ thâu tóm "voi" (elephant-sized acquisition), Abel dường như đang chuẩn bị cho một kịch bản tồi tệ hơn của thị trường.
Sự kết hợp giữa lạm phát hàng hóa do thuế quan và chi phí năng lượng leo thang như Fed đã cảnh báo đang tạo ra một môi trường đầu tư đầy rủi ro. Với Berkshire, tiền mặt lúc này không chỉ là tài sản, mà là một loại "quyền chọn" (option) quý giá để hành động khi thị trường xảy ra hoảng loạn.
Kết thúc quý đầu tiên trên cương vị CEO, Greg Abel đã gửi đi một thông điệp đanh thép: Di sản của Buffett vẫn vẹn nguyên, và Berkshire sẽ không chi một đồng nào nếu cái giá của sự an toàn chưa được đảm bảo.
