Canh bạc 1,1 tỷ USD chống lại "Cơn lốc AI"
Vào quý 3 năm 2025, quỹ Scion Asset Management của Michael Burry đã gây rúng động khi tiết lộ danh mục quyền chọn bán (Puts) khổng lồ nhắm vào hai biểu tượng của làn sóng AI là Nvidia ($NVDA) và Palantir ($PLTR).
Vị thế tại Nvidia: Burry đã mua 1 triệu hợp đồng Put với tổng giá trị vị thế khoảng 187 triệu USD. Mức giá thực hiện (strike price) được xác định xấp xỉ 110 USD một cổ phiếu.
Vị thế tại Palantir: Ông cũng chi gần 1 tỷ USD cho các quyền chọn bán tương tự, nâng tổng mức đặt cược chống lại nhóm cổ phiếu AI lên tới 1,1 tỷ USD.
Tại thời điểm mở vị thế, Nvidia đang giao dịch quanh mức 130 USD. Đây được coi là một cú đặt cược "deep out of the money" (cực sâu dưới giá thị trường), phản ánh niềm tin tuyệt đối của Burry vào một cú sụp đổ diện rộng.
The man who predicted the 2008 crash is getting destroyed by Nvidia right now.
Michael Burry bought $187 million in Nvidia put options at a $110 strike price in Q3 2025 when the stock was around $130. Nvidia is now at $208, 90% above his strike price.
Those puts are effectively… pic.twitter.com/PHR1b79JSu
— Bull Theory (@BullTheoryio) April 26, 2026
Thực tế nghiệt ngã: Khi Nvidia vượt mốc 5.000 tỷ USD
Trái ngược hoàn toàn với dự đoán của Burry, Nvidia không những không sụp đổ mà còn bứt phá mạnh mẽ trong năm 2026. Hiện tại, giá cổ phiếu $NVDA đã chạm ngưỡng 208 USD, cao hơn mức giá strike của Burry tới hơn 90 phần trăm.
| Chỉ số so sánh | Thời điểm mở vị thế (Q3/2025) | Trạng thái hiện tại (2026) |
|---|---|---|
| Giá cổ phiếu NVDA | ~130 USD | ~208 USD |
| Vốn hóa thị trường | ~3.000 tỷ USD | > 5.000 tỷ USD |
| Trạng thái quyền chọn | Đang chờ đợi | Gần như vô giá trị (Underwater) |
| Mức giảm cần thiết | ~15 phần trăm | ~47 phần trăm để có lãi |
Để vị thế của Burry có thể sinh lời trước ngày đáo hạn vào tháng 12 năm 2027, Nvidia cần phải trải qua một đợt bán tháo kinh hoàng, làm bốc hơi gần một nửa giá trị hiện tại. Trong khi đó, Nvidia đã chính thức vượt qua mọi đối thủ để trở thành doanh nghiệp giá trị nhất thế giới.
Luận điểm "Bong bóng AI" và bóng ma Cisco năm 2000
Michael Burry không đặt cược dựa trên cảm tính. Ông so sánh sự hưng phấn của Nvidia hiện tại với Cisco trong giai đoạn bong bóng Dot-com (1999–2000).
"Đây là cách tập trung nhất để bán khống làn sóng AI," Burry nhấn mạnh. Ông lập luận rằng sự bùng nổ của các trung tâm dữ liệu và chi phí vốn (Capex) hiện nay được thúc đẩy bởi niềm tin siêu kỳ vọng và thanh khoản rẻ, tương tự như cách Cisco từng vọt lên đỉnh cao rồi rơi rụng 90 phần trăm giá trị khi bong bóng tan vỡ.
Burry cho rằng khi tăng trưởng không theo kịp mức định giá (P/E) cực cao, các công ty AI sẽ phải đối mặt với một đợt điều chỉnh tàn khốc. Tuy nhiên, thị trường dường như đang có một logic khác khi AI vẫn tiếp tục chứng minh được hiệu quả thực tế thay vì chỉ là lời hứa suông như thời Dot-com.
Bước lùi của Scion và kỷ nguyên Substack của Burry
Áp lực từ các vị thế "thua lỗ trên giấy" quá lớn cùng môi trường thị trường không ủng hộ quan điểm tiêu cực (bearish) đã khiến Scion Asset Management phải chính thức dừng hoạt động quỹ phòng hộ và hủy đăng ký (deregister) vào đầu năm 2026.
Thay vì quản lý vốn cho các tổ chức, Michael Burry đã chuyển sang xây dựng một cộng đồng riêng trên Substack. Với mức phí khoảng 39 USD mỗi tháng, ông tập trung đăng tải các bài phân tích chuyên sâu về lý thuyết bong bóng AI:
Phân tích chỉ số Buffett Indicator và Shiller PE đang ở mức báo động.
Đưa ra chỉ số tự tính CapEx/GDP để chứng minh sự quá tải của hạ tầng công nghệ.
Giải thích tại sao dòng tín dụng rẻ đang tạo ra một "vùng rủi ro cực cao" cho các cổ phiếu công nghệ.
Tổng hợp bởi VnRebates
