Sự chuyển dịch từ rút thanh khoản sang bơm thanh khoản
Giai đoạn từ năm 2022 đến năm 2024 từng chứng kiến sự sụt giảm hiếm hoi của cung tiền M2 khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thực hiện các chính sách thắt chặt tiền tệ quyết liệt. Tuy nhiên, dữ liệu hiện tại xác nhận rằng thị trường tiền tệ đã chính thức thoát khỏi trạng thái thu hẹp và quay trở lại quỹ đạo mở rộng thanh khoản.
Đáng chú ý là chỉ số cung tiền M2 thực tế (Real M2 Money Stock), vốn đã được điều chỉnh theo lạm phát, cũng duy trì ở mức cao đạt 6.922,2 tỷ USD theo giá trị định danh giai đoạn 1982-1984. Điều này minh chứng rằng lượng tiền trong hệ thống không chỉ tăng về mặt con số danh nghĩa mà sức mua thực tế của tổng lượng tiền vẫn đang ở mức đủ lớn để tạo ra những tác động lan tỏa đến các thị trường tài sản rủi ro.
BREAKING: US M2 money supply jumped +4.8% YoY in February, to a record $22.6 trillion, marking the 24th consecutive monthly increase.
Money supply is now ~$700 billion above the March 2022 peak.
Since the 2020 pandemic, M2 has surged +$7.1 trillion, or roughly +$1.2 trillion… pic.twitter.com/XOBjPLQZyx
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) April 10, 2026
Mối liên hệ giữa cung tiền và sự bào mòn sức mua của đồng USD
Dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) cung cấp một cái nhìn sâu sắc về sự suy giảm sức mua của đồng pháp định. Lạm phát tích lũy chính là nguyên nhân trực tiếp khiến một đơn vị tiền tệ mua được ít hàng hóa và dịch vụ hơn theo thời gian. Trong mối quan hệ này, cung tiền M2 đóng vai trò là điều kiện nền tảng, tạo ra áp lực tiềm tàng lên chỉ số giá tiêu dùng (CPI).
Các phân tích kinh tế vĩ mô thường chỉ ra một khoảng trễ từ 12 đến 18 tháng giữa việc tăng cung tiền và sự bùng phát của áp lực giá cả. Tuy nhiên, các chuyên gia cũng cảnh báo rằng mối tương quan này không phải là một công thức cố định mà còn phụ thuộc chặt chẽ vào tốc độ lưu thông tiền tệ cùng các kỳ vọng về chính sách lãi suất trong tương lai.
Ý nghĩa chiến lược đối với thị trường tài chính
Việc cung tiền M2 thiết lập đỉnh cao mới mang lại ba thông điệp then chốt cho các nhà đầu tư
Thanh khoản hệ thống đang bắt đầu được nới lỏng, tạo môi trường thuận lợi cho dòng vốn chảy vào các kênh đầu tư.
Sức mua thực tế của các loại tiền pháp định tiếp tục xu hướng suy giảm trong dài hạn.
Các loại tài sản có tính khan hiếm và khả năng phòng hộ lạm phát sẽ ngày càng thu hút được sự quan tâm khi cung tiền tiếp tục mở rộng.
Các nhà giao dịch cần lưu ý rằng biến động của M2 không nên được sử dụng như một tín hiệu giao dịch trong ngắn hạn. Thay vào đó, đây là một chỉ báo quan trọng để xác định chế độ vĩ mô (macro regime), giúp nhận diện môi trường tiền tệ đang thắt chặt hay nới lỏng để từ đó có chiến lược phân bổ tài sản phù hợp với xu hướng chung của thị trường.
Tổng hợp từ VnRebates
