.png){kind=logo}
Cổ phiếu lao dốc không phanh trước giờ G
Dữ liệu thị trường cuối tháng 1/2026 ghi nhận một bức tranh ảm đạm cho các cổ đông của MicroStrategy:
Thủng đáy: Cổ phiếu MSTR đã chạm mức 139,36 USD/cổ phiếu, mức thấp nhất được ghi nhận kể từ tháng 9/2024.
Đà giảm dài hạn: Tính đến cuối tháng 1/2026, cổ phiếu này đã giảm gần 58% trong vòng một năm qua. So với mức đỉnh lịch sử thiết lập vào tháng 11/2024, giá trị của MSTR đã "bốc hơi" khoảng 78%.
Hiện tại: Giá đang giao dịch quanh mốc 142 USD, trong bối cảnh nhà đầu tư nín thở chờ đợi báo cáo thu nhập Quý 4/2025 sẽ được công bố vào ngày 5/2/2026.
BREAKING: MicroStrategy, $MSTR, hits its lowest level since September 2024 as the company's Bitcoin position nears a -$3 billon loss.
The stock is now down -78% since its November 2024 record high. pic.twitter.com/BtrLahHHa6
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) February 4, 2026
Gánh nặng từ khoản lỗ 17,44 tỷ USD
Nguyên nhân cốt lõi của đợt sụt giảm này nằm ở sự điều chỉnh của giá Bitcoin, tác động trực tiếp lên bảng cân đối kế toán của công ty:
Lỗ trên giấy: Trong Quý 4/2025 (kết thúc ngày 31/12), MicroStrategy dự kiến báo cáo khoản lỗ chưa thực hiện (unrealized loss) lên tới 17,44 tỷ USD trên danh mục tài sản kỹ thuật số.
Vị thế "đu đỉnh": Tính đến đầu năm 2026, công ty nắm giữ khổng lồ 673.783 BTC (trị giá khoảng 62 tỷ USD). Đáng chú ý, các đợt mua mạnh tay từ tháng 11/2024 với giá trung bình 94.000 USD/BTC đang gây ra khoản lỗ riêng lẻ khoảng 3 tỷ USD.
Định giá "trở về mặt đất"
Sự sụt giảm của MSTR không chỉ do giá Bitcoin giảm, mà còn do sự thay đổi trong cách thị trường định giá công ty:
Mất Premium: Trước đây, cổ phiếu MSTR thường giao dịch với mức giá cao hơn nhiều so với giá trị tài sản ròng (NAV) của lượng Bitcoin họ nắm giữ. Tuy nhiên, hiện tại tỷ lệ này (mNAV) đang co lại về mức gần 1x. Điều này có nghĩa là nhà đầu tư không còn sẵn sàng trả thêm tiền cho "kỹ năng trading" hay đòn bẩy tài chính của Michael Saylor nữa.
Chiến lược rủi ro: Dù thị trường suy giảm, MicroStrategy vẫn tiếp tục phát hành cổ phiếu để mua thêm Bitcoin, một động thái đang gây áp lực pha loãng lên các cổ đông hiện hữu trong khi tài sản cơ sở lại mất giá.
Tổng hợp bởi VnRebates.